今年1月，突如其来的新冠肺炎疫情改变了煤炭行业上下游正常的复工节奏。疫情期间，煤炭行业恢复速度快于下游用煤行业。当前，我国动力煤供需主要矛盾已经转向，供应恢复情况较好，需求恢复存在迟滞。
上游复产情况持续好转
疫情发生后，国家发展改革委、国家能源局多次下发文件促进煤炭企业抗“疫”复工，保障煤炭供应。在政策推动下，煤炭行业上游复产情况较好。
日前，国家能源局发布最新数据显示，截至3月3日，除湖北省外，各产煤省区均已复工复产，全国在产煤矿产能为34.31亿吨/年，产能复产率83.4%，日产量比2月1日增加了1倍以上，基本恢复到正常生产水平。以产煤大省山西为例，截至目前，山西省生产煤矿数量、产能利用率和日产量均恢复到正常水平，提前超额完成国家下达的目标任务。
“煤炭作为我国主要能源，复产要求相对较高。同时，产业集中度决定了上游复工好于下游。自我国推进供给侧结构性改革以来，煤炭产业集中度明显提高。”据易煤研究院总监张飞龙介绍，自2月中旬开始，产地开通多趟煤矿复工专列助力煤矿复产。中能智库研究员徐力分析，运输方面，煤炭公路运输秩序逐步恢复正常，国铁集团也决定对部分铁路货运杂费实施阶段性减半核收政策，进一步降低物流成本。
3月13日，中国煤炭资源网与三立期货共同举办了线上直播活动——“动力煤市场基本面解析及交易风险管理”。谈及疫情期间动力煤市场情况，中国煤炭资源网动力煤分析师尤慧斌称：“疫情期间，我国北方港口煤价及主产地煤价走势都是先涨后跌，原因是作为上游行业，煤炭行业恢复速度快于下游。”
具体来看，由于春节假期及疫情影响，煤矿复产复工进度缓慢，且发运一定程度受阻，北方港库存骤降，阶段性、结构性供应偏紧加剧了市场担忧情绪，使动力煤价格在节后出现一定程度的上涨。后期随着主产地产量释放加快，供应偏紧局面得以缓解，终端电厂日耗恢复缓慢，需求迟迟难以释放。
下游复工复产不及上游
在供给逐渐增加的同时，下游需求恢复并不理想，沿海六大电厂日耗回升缓慢。数据显示，截至3月16日环渤海四港区库存1778万吨，较13日增加67万吨，而下游日耗虽增尤低，六大电厂日耗仍低于去年同期11万吨左右，下游采购需求接近真空。
据张飞龙分析，3月中旬后，随着供暖需求的退出，以及水电等替代能源的发力，火电需求将继续走低，导致本轮需求的恢复力度和持续性都相对不足。尤慧斌也表示：“受疫情影响，下游开工不足，日耗长时间低位运行。重点电厂库存处于近五年同期最高水平，春节之后未降反升。内陆电厂春节之后补库，后期库存基本持平。同时，进口煤的补充也是电厂库存增加的重要原因。”
据海关统计，今年1～2月我国累计进口煤炭6806万吨，同比增加1693.5万吨，增长33.1%。进口煤同比大涨，调控传言再起。记者从易煤研究院了解到，春节后，全国各地进口煤异地报关基本全部停止。“禁止异地报关，更多是出于2019年异地报关导致进口规模不可控的因素。”张飞龙认为，由于目前仍在年初，全国各地进口海关额度相对宽松，禁止异地报关并不会实际冲击进口。
动力煤价继续向下寻底
“疫情对动力煤的供应和需求都带来了较大的影响，而供需与复工的相对节奏也决定了动力煤价格变化的趋势。综合来看，目前煤炭供应已经基本恢复，继续向上的空间较小。当前市场关注点在于下游需求的恢复进度。3月动力煤市场呈现供大于求，价格回落。市场煤价格跌破月长协之后继续向下寻底，终端电厂等待有吸引力的价位出现。”尤慧斌表示。
“考虑到3月电厂日耗仍处于缓慢恢复的阶段，电厂采购需求不迫切，发运户库存积累，着急出货，致使煤价不断下行，并有可能接近2019年的低点。”尤慧斌补充道。
对于后期动力煤市场走势，尤慧斌指出，重点要密切关注国际疫情发展变化、国内企业复工情况及煤价和运价的联动问题等3个方面。
针对4月煤价走势，尤慧斌表示，第二产业复工将至较高水平，第三产业复工及学校复课加快，尽管有海外市场不明朗的风险，但是内需及赶工作用下，各品种煤拉运需求增加，海运费低位反弹至正常水平。下游方面，用电负荷增加，叠加运输成本上涨，提早低价订船订货成为最优选择，推动北方港煤炭需求增加，预计价格先走稳后将小幅探涨。
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