爱旭股份：转换效率绝对领先 年内计划25GW背接触电池+组件投产

近日，多家光伏企业公布了2022年年报。其中，光伏“黑马”爱旭股份(600732.SH)也发布年报并交出了一份亮眼的“成绩单”。值得注意的是，这家昔日主要从事太阳能电池研发、生产和销售的企业，正在将业务领域向下游延伸转型，推出了以ABC 电池技术为核心，融合能源技术和数字技术的“源网荷储”光伏能源整体解决方案。根据知名光伏媒体TaiyangNews三月组件排名，爱旭股份经TV SD认证的ABC白洞系列组件量产效率为23.6%，高居榜首，与第二名拉开了0.8%的绝对效率差距。这反映出爱旭组件转换效率的绝对领先，也证明了爱旭股份转型为“源网荷储”光伏能源整体解决方案提供商有了自己的核心组件产品，已非昔日单一的电池销售业务模式。 年报显示，爱旭股份2022年实现营业收入350.75亿元，同比大增126.72%，实现归母净利润23.28亿元，同比扭亏。其中归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润21.65亿元，盈利水平大幅增长；综合毛利率13.73%，加权平均净资产收益率37.25%；经营活动现金流量净额52.29亿元，同比增长1039.86%；资产负债率63.31%，较2021年末下降5.51个百分点。

营收利润均创历史新高，降本增效成果显著

2022年，在碳达峰、碳中和的“双碳”背景下，受全球能源结构调整、技术革新驱动以及俄乌冲突引发的欧洲能源危机影响，全球光伏新增装机需求持续旺盛，光伏行业也迎来全新发展。

对于2022年度爱旭股份业绩大涨的原因，从需求端来看，2022年全球光伏需求规模维持高速增长，爱旭股份的大尺寸电池供不应求，实现量价齐升。报告期内，公司累计实现电池销量34.42GW，同比增长82.65%，2021年为18.85GW；而从供给端来看，2022年公司加速推进大尺寸产能，截至2022年6月底已完成大部分166mm产线的升级，大尺寸电池产能占比达95%以上。全年平均电池产能利用率约96%，产销率102.02%，几乎满产满销的状态促进了生产成本的进一步降低。同时，面对原材料价格波动，爱旭股份主动加强了供应链精细化管理，有效控制生产成本。通过参股硅料制造商青海丽豪、硅片制造商高景太阳能，丰富了产业链战略布局，保障了供应链连续性和竞争力，为ABC产品的高质量硅片提供了坚实保障。

爱旭股份还发布了上市以来首份ESG报告，将绿色可持续发展理念融入到公司运营的方方面面。除了通过持续技术创新不断降低光伏发电成本，公司还全面启动了ESG体系建设，未来将持续完善ESG管理工作，积极承担社会责任，实现与客户、供应商、社区、社会公众等相关方的共同可持续发展。此外，爱旭股份发布的分红方案也颇有诚意，每10股拟现金派息5.50元并以资本公积转增4股。

背接触技术与产能加码，推动行业形成新竞争格局

光伏行业的竞争，本质是技术路线和产能规模之争。

据《中国光伏产业发展路线图(2022-2023 年)》数据，2022年，新投产的量产产线仍以PERC电池产线为主。但2022年下半年，部分N型电池片产能陆续释放，PERC电池片市场占比下降至88%，N型电池片占比合计达到约9.1%。预计2023—2030年，N型电池技术占比将快速提升。从投资布局来看，企业多以大尺寸、N型技术为主，希望以新技术为支点，抢占市场先机。未来几年，光伏行业将围绕N型技术形成新的竞争格局。

而在国内厂商中，爱旭股份独树一帜，布局N型ABC产品，开创性地采用了无银化技术，解决了阻碍光伏产业大规模发展的“银耗”问题，为ABC电池技术路线大规模发展提供了量产技术基础。

对此，爱旭股份表示，几年后光伏产业将进入太瓦时代，在太瓦时代太阳能电池对金属银的需求量将增长几倍。太瓦时代光伏产业对金属银使用量还会占到银的总供应量35%-50%，届时金属银价格的大幅上涨不可避免，势必对光伏产业发展造成严重影响。因此公司以助力光伏产业发展为己任，致力于消除太阳能电池生产领域金属银的使用，历经艰难终有所成，开发出低成本、可量产无银化技术，为光伏产业的大规模发展消除了一大障碍。

除了无银化，爱旭ABC产品的高效率、高功率也是一大亮点。目前ABC电池平均量产转换效率已接近26.5%，未来可达到27%以上。72版型ABC组件功率范围为600W-615W，比同版型PERC组件功率高55W；54版型ABC组件功率范围为450W-465W，比同版型PERC组件功率高出40W.ABC 组件全生命周期发电量相较目前市场主流的同等面积 PERC 组件可提高15%以上，具有很强的市场竞争潜力，将引领光伏产业链展开新一轮的技术迭代。

据了解，爱旭股份珠海6.5GW的ABC电池项目已于2022年下半年顺利投产，并将于2023年第二季度末实现满产。2023年计划进一步扩大背接触产品产能，力争年底实现背接触电池+组件产能25GW的投产，未来几年也会陆续有新的基地落地。

“世界转向零碳时代会带来很大变化，公司将以转换效率绝对领先为核心竞争优势，秉承成为光伏产业领导者的愿景，基于背接触的技术平台，积极向全球领先的光伏能源整体解决方案提供商转型。在技术、质量、成本、解决方案的提供等方面力争领先，为光伏行业带来更大价值空间，为零碳社会带来澎湃动力。”爱旭股份方面表示。

自爱旭股份公布年报以来，多家券商给出了买入/增持评级，如最新的一篇来自太平洋证券的研报《公司经营持续向好，一体化成长加速》表示，爱旭股份ABC 组件优势显著，降本提效皆有突破。预计2023 年公司 ABC 组件出货 5-6GW，一体化成长加速进行，维持 “买入”评级。